Pas de transition sans transmission
RÉSUMÉ
1. Les marchés actions et obligataires ont corrigé car l'inflation américaine demeure présente. Le rendement de l'emprunt d'État américain à 10 ans a progressé de 0,7 % à 4,6 % depuis le début de l'année 2024 en raison de la persistance de l'inflation sous-jacente. Les marchés actions européens et américains se sont détendus de 2 % à 4 % par rapport à leur pic de fin mars, mais sont toujours en hausse depuis le début de l'année.
2. Ajustement de nos perspectives de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis : les baisses de taux sont repoussées à 2026 compte tenu de la persistance de l'inflation. Nous prévoyons seulement une baisse de 25 pbs en 2024, quatre baisses supplémentaires en 2025 et deux en 2026. À un horizon de 12 mois, nous prévoyons une baisse des rendements des bons du Trésor américain avec un nouvel objectif de 4,25 % et un nouvel objectif pour l’EUR/USD de 1,12 USD.
3. Les tensions au Moyen-Orient alimentent les risques sur les marchés : l'escalade des hostilités entre Israël et l'Iran a entraîné une hausse de la volatilité boursière et un écartement des spreads de crédit. Mais la réaction du prix du pétrole reste modérée, ce qui n'a pour l'instant qu'un effet de contagion limité sur l'économie mondiale.
4. Tensions sur les principaux métaux industriels : le cuivre, l'aluminium et l'étain ont tous atteint leur plus haut niveau depuis janvier 2023, le London Metals Exchange interdisant les métaux d’origine russe dans son système. Opinion positive à moyen terme sur les principaux métaux industriels liés à l'énergie.
5. Investir dans les réseaux de transport d'électricité : l'énergie renouvelable, les batteries des véhicules électriques/hybrides et les datacenters de l'intelligence artificielle sont les vecteurs de croissance de la demande d'électricité et de la nécessité de moderniser les réseaux de transport d'électricité. Investir dans les thèmes d'investissement liés aux réseaux intelligents, à l'économie circulaire et à l'efficacité énergétique.
Ce podcast a été réalisé par Edmund Shing, Global Chief Investment Officer pour notre réseau international BNP Paribas Wealth Management.
