Vers un « Sell in May and go away » ?
RÉSUMÉ
- Jouer la prudence malgré la dynamique : suivre la tendance haussière des actions pour le moment. Mais cette dynamique prolongée est désormais tendue, ce qui accroît le risque d'une correction à court terme si les flux de liquidités mondiales s’essoufflent. Privilégier les actions values cycliques (valeurs industrielles, bancaires et assurances).
- Le Japon met fin à ses taux négatifs : la Banque du Japon a finalement relevé ses taux directeurs à 0,1 % mais il est peu probable qu'elle les réhausse à court terme. Cette décision était largement attendue, de sorte que le Yen reste faible et que les actions japonaises maintiennent leur dynamique.
- La Banque Nationale Suisse (BNS) est la première à baisser ses taux de 0,25 % (à 1,50 %). Cette décision s'est traduite par une dépréciation du CHF après sa récente vigueur. La séquence attendue de baisse des taux de la BCE à partir de juin devrait toutefois avoir un impact limité sur l'euro.
- Les fonds alternatifs offrent des performances moins risquées aux investisseurs conservateurs : les fonds de Relative Value ont surperformé les indices obligataires et de crédit depuis le début de l'année 2023. Ces stratégies offrent moins de risques en termes de rendements, avec une exposition au marché faible voire nulle. Nous privilégions les fonds d'actions Event Driven, de crédit et Relative Value.
- Demande d’or soutenue : les achats continus des banques centrales et la demande des ménages asiatiques ont compensé les sorties de capitaux des ETF/fonds investis en or physique. Nous constatons de nouveaux vents favorables pour l’or avec le début prévu du cycle de réduction des taux de la Réserve fédérale en juin. Nous relevons notre fourchette cible sur 12 mois à 2100-2300 USD/once.
Ce podcast a été réalisé par Edmund Shing, Global Chief Investment Officer pour notre réseau international BNP Paribas Wealth Management.
