Où en sommes-nous maintenant et à quoi peut-on s'attendre ?
A l'heure actuelle, les taux d'intérêt du marché monétaire en dollar et en euro offrent aux investisseurs des niveaux inédits depuis 2007. La rémunération s’établit à 5,5 % aux Etats-Unis et 4 % dans la zone euro.
Sans surprise, de nombreux investisseurs, conservateurs, ont choisi de garder une part élevée de leurs actifs en liquidités,
Dans la mesure où les taux d'inflation mondiaux se rapprochent de l'objectif explicite de 2 % d'inflation des banques centrales nous nous attendons à de premières baisses des taux directeurs à partir de juin 2024 et à une poursuite de ce mouvement de baisse pendant une bonne partie de l’année 2025.
Les investisseurs ne devraient donc pas se laisser séduire par les taux d’intérêt élevés actuels, car nous pensons qu’ils devraient baisser à partir du milieu de cette année. Rester en liquidité expose les investisseurs à percevoir des rendements beaucoup plus faibles sur les dépôts en espèces à l’avenir.
Dans ce contexte, quelle proportion d'un portefeuille le client doit-il conserver en liquidités ?
On observe actuellement que certains investisseurs détiennent une part importante de liquidités dans leur portefeuille, que ce soit dans des fonds monétaires ou des dépôts à terme.
Nos clients éprouvent un sentiment de sécurité à conserver des liquidités, mais sont-ils conscients des risques à long terme qui y sont associés ?
- Le premier risque est le coût des réinvestissements, comme Isabelle l'a expliqué
- Deuxièmement, le coût de l'inflation, au cours des 10 dernières années, les liquidités ont généré en moyenne 1 % de moins que le taux d'inflation à la fois en dollar et en euro. En d'autres termes, le pouvoir d'achat des investisseurs a diminué.
- Enfin le troisième risque est le coût d’opportunités
Les placements monétaires ont généré en moyenne une performance nominale en euro à peine positive au cours des 5 dernières années. Sur la même période, nos portefeuilles conservateurs ont enregistré une performance annuelle moyenne de près de 2 %.
Conserver des liquidités dans un portefeuille financier est utile afin de pouvoir tirer avantage d'une opportunité d’investissement, ou d’offrir une protection à court terme. Toutefois, en raison du coût d'opportunité, nous conseillons vivement à nos clients de ne conserver que le volant de liquidités nécessaire dans l'ensemble de leur portefeuille.
Chez BNP Paribas Wealth Management, quel que soit votre profil de placement, votre exposition aux liquidités reste en général inférieure à 10 % du portefeuille total.
Pour résumer, nous recommandons d’alléger la part de liquidités au profit d'autres classes d'actifs afin de bénéficier de performances plus élevées à long terme.
Regardons ensemble quelles sont les opportunités intéressantes !
Quel est le niveau de rémunération que nous souhaitons battre ?
Au regard des baisses de taux directeurs attendues cette année et l’année prochaine, l’objectif serait de battre un rendement annuel moyen sur les 2 prochaines années de 4,5% aux Etats-Unis et de 3 % sur la même période dans la zone euro. Evidemment, ce scénario est une estimation dans le contexte de marché actuel et non un indicateur exact. Cela dépendra de l’évolution des marchés.
Un des moyens les plus simples pour sécuriser des rendements plus élevés et plus longtemps consiste à investir dans les obligations d'entreprises « Investment Grade » à court terme.
Aujourd’hui, les obligations d'entreprises américaines d’une duration de 0-3 ans offrent un rendement de 5,3 %, tandis que les obligations d'entreprises équivalentes en euro offrent un rendement de 3,9 %.
Pour les investisseurs conservateurs, nous proposons également :
- Les obligations souveraines des pays émergents
- Les obligation d’entreprise européennes du secteur financier
- Des fonds adossés à des actifs
Comment se préparer à l'environnement de taux d'intérêt plus bas ?
Nos experts en Solutions d'investissement vous aideront à construire votre allocation de portefeuille en fonction de votre objectif de performance, de votre préférence pour le risque et de votre horizon d'investissement.
1. Si vous préférez prendre vos propres décisions d'investissement, nos experts financiers seront en mesure de vous accompagner et vous proposer des conseils, des recommandations et des solutions en évaluant avec vous la part de liquidité à conserver.
2. Au sein de nos mandats, standard et sur mesure, nos gérants de portefeuille ont déjà commencé à réduire la part des liquidités et à privilégier les investissements à plus long terme. Avec en général 2 % à 5 % des liquidités dans les mandats, nous suivons les marchés financiers afin de saisir les meilleures opportunités d’investissement.
Si vous souhaitez en savoir plus, n’hésitez pas à contacter votre Banquier Privé pour organiser une réunion avec l'un de nos experts financiers.
