En 2024, quelques grandes tendances pourraient orienter l'allocation de portefeuille des investisseurs ; que ce soit l’impact de la hausse des taux qui ne se fait pas encore pleinement sentir sur la croissance ou les pénuries de certaines matières premières et biens de consommation qui pourraient se poursuivre. A cela s’ajoute les ressources considérables que devront engager les gouvernements pour réduire la dépendance aux combustibles fossiles et transformer durablement l’économie afin d’atteindre les objectifs climatiques. Enfin, l’augmentation de l’espérance de vie et l’évolution des modes de consommation devraient faire émerger de nombreuses opportunités d’investissement.
" 2023 a vu les taux d’inflation finalement baisser par rapport à leurs plus hauts historiques. L’économie mondiale a bien résisté permettant aux marchés actions de progresser cette année. Même si cette flambée des taux d’intérêt continuera d’avoir des répercussions sur l’économie, les investisseurs peuvent désormais tirer parti de rendement attractifs sans risque, que l’on n’avait plus observés depuis la crise financière de 2008 » explique Edmund Shing, Responsable de la stratégie d’investissement de BNP Paribas Wealth Management. “De plus, la nécessité de réduire notre dépendance aux énergies fossiles et les changements permanents dans nos modes de vie font émerger de nouvelles opportunités dans les secteurs de l’énergie et de la santé ».
Les 6 thèmes d'investissement pour 2024
THEME 1 – Le retour en grâce du rendement
Depuis la fin 2021, l’univers des taux d’intérêt connaît un changement radical. Ce qui était considéré comme sûr jusqu’en 2022 pourrait ne pas l’être autant à l’avenir compte tenu de la hausse du coût de la dette et des inquiétudes liées à sa viabilité de long terme. Se positionner pour profiter des rendements obligataires réels (hors inflation) les plus élevés depuis au moins 2011 constitue un choix intéressant pour les investisseurs conservateurs, afin de capter un niveau de revenus généreux et protégé contre l’inflation sur les prochaines années.
Dans ce contexte, il est recommandé de privilégier :
- Les obligations souveraines, obligations indexées sur l’inflation du Trésor américain, fonds d’obligations souveraines américaines et ETF.
- Les obligations d’entreprises : obligations Investment Grade américaines et européennes.
- Infrastructures : fonds diversifiés d’infrastructures offrant des rendements en hausse, fonds d’infrastructures énergétiques et ETF.
- Les produits structurés : solutions à revenu élevé indexées à des obligations d’entreprises
THEME 2 – Les gagnants dans un monde multipolaire
Nous observons aujourd’hui un monde multipolaire, où un certain nombre de pays rivalisent pour le leadership, avec des tendances nationalistes plus fortes, à l’inverse de la vague de mondialisation connue ces dernières décennies. Les productions sont plus locales, les relocalisations s’accélèrent.
La sécurité des ressources stratégiques est le nouveau maître mot.
Cet environnement crée des conditions favorables pour investir :
- Dans des produits et services améliorant la productivité, alors que les entreprises cherchent à accélérer l’automatisation
- Dans la robotique et l’automatisation de nouvelles usines de production.
- Dans la sécurité technologique : cybersécurité, semi-conducteurs, satellites et réseaux
- Dans la sécurité alimentaire et l’eau : systèmes d’irrigation et production d’eau potable, engrais et technologies agricoles
- Dans des pays « d’influence intermédiaire » (Inde, Brésil, Mexique, Indonésie, Australie).
THEME 3 – Décarbonation et électrification
La décarbonation de nos économies continue de s'accélérer, portée par un été 2023 qui a été le plus chaud depuis le début des relevés en 1880. La clé de la transition énergétique est l’électrification, qui nous permettra de sortir progressivement de la dépendance aux énergies fossiles. Les nombreuses initiatives de soutien des gouvernements devraient contribuer à encourager les lourds investissements nécessaires dans les infrastructures électriques, notamment dans la production, la transmission et le stockage de l’électricité. L'efficacité énergétique est également au cœur de cette transition, car il reste beaucoup moins cher d'économiser l'énergie que de la produire.
Dans le cadre de ce thème multi-actifs (actions, obligations, infrastructures …), il est intéressant d’investir dans :
- La production et stockage d’énergies renouvelables ainsi que dans les technologies de capture ou de recyclage du dioxyde de carbone.
- Les fabricants d’équipements électriques haute tension et les métaux essentiels à la fabrication des batteries et au stockage de l’électricité
- L’isolation, l’éclairage LED, les systèmes et logiciels de contrôle intelligents pour l’éclairage et la signalisation ou encore le verre connecté.
THEME 4 – L’IA, une révolution accessible
Il existe une forte concentration des portefeuilles d’investissement mondiaux dans un groupe restreint de 7 leaders américains de la Tech – les « 7 Magnifiques » (Amazon, Google, Meta …), ce qui représente un risque croissant. C’est un phénomène préoccupant qui n’avait pas été observé depuis la bulle technologique de l’an 2000 et l’épisode des Nifty Fifty des années 1970.
Nous invitons donc les investisseurs à élargir la diversification de leurs portefeuilles et cherchons à identifier d’autres secteurs et entreprise qui peuvent tirer les bénéfices des applications de l’IA :
- Les actions internationales hors-américaines dont la zone euro, le Royaume-Uni, le Japon et les marchés émergents
- Les entreprises qui fournissent les équipements et les services nécessaires aux acteurs de l’IA incluant les semi-conducteurs, la cybersécurité, les infrastructures liées au cloud computing, aux datacenters et à l’immobilier.
- Les secteurs de la santé, des services professionnels et de l’automatisation industrielle.
THEME 5 – Diversification au-delà du 60:40 traditionnel
L’évolution de l’environnement oblige à revoir la construction et la diversification des portefeuilles ; l’inflation érode les rendements, la volatilité pourrait rester élevée voire augmenter par rapport aux vingt dernières années et nous ne pouvons plus supposer que la corrélation entre les obligations souveraines à long terme et les actions restera négative.
Nous proposons donc aux investisseurs de privilégier des classes d’actifs pouvant réellement offrir une diversification supplémentaire pour élargir et optimiser leur portefeuille :
- Fonds alternatifs UCITS et hedge funds global macro et de suivi de tendances (« trend following »).
- Fonds alternatifs UCITS et hedge funds long/short credit, actions, multi-actifs
- Fonds d’infrastructures cotés et non cotés, ETF
- Métaux précieux : or, argent, platine
- Fonds optimisés indexés aux matières premières, ETF
- Fonds de private equity avec un couple risque/rendement attractif à long terme.
THEME 6 – La révolution du bien-être
La pandémie de Covid, l’évolution de la population – la part des plus de 60 ans doublera pour atteindre 2,1 milliards d'ici 2050 et l'obésité a déjà triplé depuis le milieu des années 1970 – ainsi que la hausse des revenus ont placé le bien-être au centre des préoccupations des consommateurs. Les enjeux autour d’une alimentation durable et saine, les technologies médicales et l’innovation pharmaceutique, y compris les traitements pour lutter contre le surpoids, devraient provoquer une rupture par rapport aux pratiques actuelles, créer de la volatilité et être source d’opportunités.
Nous recommandons d’investir dans des actions :
- D’entreprises pharmaceutiques, spécialisées en biotechnologie et technologie médicales
- Dans les secteurs de la santé et du bien-être (alimentation durable, compléments alimentaires, biens et services exposés aux enjeux du vieillissement de la population)
